DOS CITAS IMPORTANTES CON DRAGHI Y MERKEL COMO PROTAGONISTAS

Todos miramos a Draghi y a Merkel



Este jueves es el día central de la semana, según venimos anunciando en todos los medios, sobre todo, para los españoles, por dos razones: el encuentro de Rajoy con Merkel en Madrid, y la decisión del Banco Central Europeo, que preside Mario Draghi, sobre la adquisición de deuda de los países con más problemas en esta materia, entre ellos España. Todos los diarios prestan atención a esos dos puntos informativos clave de la jornada, en particular a Draghi, y no falta quien pronostique que el supergobernador volverá a defraudarnos, una vez más... El País, habla de día clave en Madrid y en Francfort para la crisis del euro, y en su gran titular, dice que Rajoy busca el apoyo de Merkel para un rescate suave de España y que el BCE mete más presión a Madrid. El Periódico de Cataluña también habla de jornada clave para el futuro del euro: El BCE al rescate, Draghi propondrá hoy un mecanismo de compra ilimitada de deuda de países en apuros. Rajoy recibe a Merkel con el objetivo de negociar una intervención suave en España. En La Vanguardia: Los mercados apuestan por un golpe de timón del BCE. Draghi se dispone hoy activar la compra de deuda a corte plazo que reclamaba Rajoy. Rajoy espera que Merkel apoye el plan para la deuda española Dice La Gaceta que la compra de deuda por el BCE no aleja la necesidad de rescate, y que Europa cierra filas con Rahjoy ante la visita de Merkel a España. La prima de riego se relaja `por el plan de Draghi de una adquisición ilimitada de bonos. En OBC: Optimismo ante la posible compra ilimitada de deuda por el BCE. La prima baja de los 500 puntos en vísperas de la decisión de Draghi y la visita de Merkel. . El día decisivo, es el gran titular de la portada de La Razón, que construye un rostro con dos mitades: las de los retratos de Merkel y Draghi. Draghi, explica, porque estudia una compra ilimitada de bonos españoles bajo condiciones.. Y Merkel porque respaldará hoy en Moncloa las reformas y los ajustes de Rajoy.

Y muchos comentarios, editoriales y análisis sobre los dos personajes del día en su relación con la situación económica española y del euro.



Recuerda El Mundo que sólo hace un mes, la Bolsa se hundía y la prima de riesgo se disparaba ante la tibieza de Mario Dragui, quien decepcionó al mercado al no anunciar una compra masiva de deuda de los países con problemas, como se esperaba. Se cumplían así los malos augurios del mercado. ¿Volverá a ocurrir este jueves?, se pregunta. Y explica que el consejo ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE) mantiene hoy su habitual reunión de principios de mes. Aunque al igual que la celebrada en agosto, tiene el carácter de decisiva. Los inversores quieren anuncios de operaciones concretas que calmen las tensiones de los mercados que han colocado a España al borde del rescate. Pero hay varios elementos en contra, y una vez más existe el temor a que vuelva a quedar en agua de borrajas la reunión. Porque pese a que Draghi va sumando cada vez más apoyos a su propuesta de comprar deuda soberana a corto plazo para ganar tiempo a que las reformas tenga su efecto), Alemania insiste en que no. En paralelo, previamente los países en cuestión deberían solicitar ayuda a los fondos de rescate. Algo a lo que España se resiste y exige antes saber las condiciones que supondrá esta ayuda. Y para más inri, hasta el 12 de septiembre el Tribunal Constitucional alemán no se pronunciará sobre la legalidad del futuro Fondo Permanente de Rescate Europeo (MEDE). Así pues, concluye El Mundo, los expertos creen que "la posibilidad de decepción es muy elevada", en palabras de José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi. "Hay que pedir asistencia, se analiza, se fija el memorando de intenciones con las condiciones, se miran las mismas y se actúa. Todo esto no es rápido", advierte. Ahora bien, a largo plazo los efectos serán positivos. "Somos optimistas ante el futuro. Creo que Draghi sabe muy bien lo que hace y que ya está montado el mecanismo. Aun así creo que mañana defraudará: no dirá niveles ni cantidades", coincide Alberto Matellán, director de Estrategia y Macroeconomía de Inverseguros. En cualquier caso, según este experto lo importante es que "se están sentando las bases de un sistema mucho más potente de lo que hemos visto hasta hora. La bajada tan fuerte de los tramos cortos de la curva es lo que mejor habla en favor de eso". Y es que, las rentabilidades de la deuda a corto plazo se han reducido considerablemente. No así, la de a largo plazo. El interés del bono a 10 años está en el 6,5% (el 7% es un nivel de rescate). "El mercado da por descontado que Draghi anuncie compras limitadas de deuda a corto plazo con dinero que drenará del sistema (seguramente, no concrete este punto), y bajo una estricta condicionalidad que determinará el Fondo de Rescate, después de que un país solicite la ayudad a este fondo", concluye Daniel Pingarrón, estratega de IG Markets.



Por su parte El País explica que los mercados han iniciado con contención una jornada de trámite en la que todas las expectativas se sitúan en la reunión que el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) celebrará mañana. Siguiendo la tónica de jornadas previas, la prima de riesgo, exceso de rentabilidad que los inversores exigen al bono español a 10 años respecto al alemán, ha emprendido un descenso que la ha llevado por debajo de los 500 puntos. Esa tendencia se ha interrumpido al trascender algunos detalles del plan de compra de bonos para aliviar la prima de riesgo de los países más castigados por las dudas sobre la solvencia soberana, como España e Italia, que mañana anunciará el presidente de la institución, Mario Draghi. Tras un ligero repunte, sin embargo, ha continuado su caída y ha llegado al cierre de la sesión en 493 puntos. Y añade que según fuentes del BCE citadas por la agencia Bloomberg, el emisor del euro anunciará mañana su disposición a llevar a cabo compras ilimitadas de deuda pública (se descartan otros productos) con vencimientos de hasta tres años, que serán esterilizadas, es decir, la inyección de liquidez que supongan se compensarán con una retirada equivalente por otras vías, de forma que el efecto en la oferta monetaria sea nulo y, por tanto, no tenga efectos inflacionistas. De acuerdo con las citadas fuentes, la institución ha descartado imponer umbrales en las rentabilidad de los bonos soberanos afectados que activarían las compras y estás serán siempre discrecionales. El BCE no será acreedor preferente en caso de suspensión de pagos, tal y como sucedió con la reciente reestructuración de la deuda griega, y, en caso de que el país beneficiario no cumpla las condiciones de la ayuda que debe pedir a los fondos europeos como requisito previo, el banco podría vender los bonos adquiridos. De verificarse estos puntos, el plan de Draghi podría defraudar las expectativas de economistas, inversores y políticos desde que a principios de agosto el presidente del BCE lo mencionara por primera vez. Dicxe luego El País que Draghi confía en vencer este jueves la resistencia del Bundesbank (el banco central alemán) a ese mecanismo de intervención. Para tranquilizar los temores alemanes, Draghi podría establecer la posibilidad de esterilizar el incremento de dinero que supondría la compra de bonos mediante la retirada del sistema monetario de la misma cantidad de dinero utilizada en la intervención. Esto evitaría el riesgo de debilitar la solidez del euro y la aparición de presiones inflacionistas, que tanto temen los alemanes. Los bonos adquiridos por el BCE en su programa de intervención no tendrían prioridad sobre los demás inversores para no generar distorsiones en el mercado, según el mecanismo diseñado por la institución. La intervención del BCE estará supeditada en todo momento al estricto cumplimiento por parte del país en apuros de las exigencias de ajustes y reformas impuestas por el Eurogrupo. Draghi estudia plantear que como herramienta de presión que si el país beneficiario de la intervención dejara de cumplir con esas exigencias, el BCE procedería a la venta de los bonos adquiridos durante la intervención, lo que colocaría a ese estado en una situación insostenible.

En Diario Crítico se habla de momentos claves e intensos para nuestro futuro, y se afirma que Rajoy, España y Europa se la juegan este jueves con Merkel. Todos estaremos pendientes de Alemania, añade. Y cuenta que 40 empresarios, De Guindos y Soria, intentarán dar un vuelco a la situación.



En ABC se reitera que hoy es otro día clave, un caso habitual de los tiempos recientes en el Viejo Continente. Aunque ya se sabe que en el palacio europeo las cosas van despacio, este seis de septiembre promete ser intenso y pleno de noticias para el devenir de la eurozona y, sobre todo, de España.Por un lado, va a tener lugar la trascendental reunión del Banco Central Europeo en la que se espera que se apruebe la compra de deuda con vencimientos cortes, de hasta tres años, y en la que se prevé la oposición principal del poderoso Bundesbank, cuyo presidente, Jens Weidmann, habría llegado llegado a amenazar con dimitir por sus discrepancias con Mario Draghi, presidente del BCE, en este asunto. Según informó ayer Bloomberg, la propuesta de Draghi no incluirá límite en la rentabilidad de los bonos que active la actuación de la autoridad monetaria, esto quiere decir que deberán ser los países los que lo pidan y, según la agencia de noticias financieras, habrá condiciones. Respecto a esta medida, ayer declaraciones de apoyo como de reprobación. El presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, respaldó «plenamente» la intervención del BCE para frenar la fragmentación de la eurozona. También el presidente de la OCDE, Ángel Gurría, afirmó que la institución dirigida por Mario Draghi debe actuar en aquellos países que están haciendo los deberes. En sentido inverso, el primer ministro finlandés, Jyrki Katainen, insistió en que el Banco Central Europeo debe «respetar» su cometido sobre la estabilidad de precios. Por otro lado, el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, y la canciller alemana, Angela Merkel, abordarán desde la Moncloa los escenarios de la posible ayuda a España, una discusión que focalizará el encuentro que mantendrán en el marco de la cumbre hispano-alemana. Además, se celebrará un encuentro paralelo con un centenar de empresarios de ambos países. Además, el Tesoro Público intentará captar este jueves entre 2.500 y 3.500 millones en la subasta. El Tesoro emitirá bonos a 3 años y vencimiento a 30 de julio de 2015, bonos a 4,2 años y vencimiento a 31 de octubre de 2016 y bonos a 1,7 años y con plazo de devolución hasta el 30 de abril de 2014. La última subasta, celebrada el pasado 27 de agosto, se cerró con la adjudicación de 3.600 millones.



Según señala El Periódico de Cataluña, el mecanismo de intervención que planea el Banco Central Europeo (BCE) para resolver la crisis de la deuda pública de la eurozona no incluirá ningún tope en el límite de compras de bonos a corto plazo de países en apuros, como España, para maximizar la eficacia de su actuación y no hacer el juego a los especuladores, según los detalles filtrados hasta ahora. El presidente de la institución, Mario Draghi, tiene previsto desvelar este jueves los principales ejes del nuevo mecanismo de intervención en apoyo de la deuda pública de países en apuros, si hay un acuerdo global en la reunión previa del consejo de de la institución, a la que asistirá excepcionalmente el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker. Ese mecanismo sólo entrará en funcionamiento bajo condiciones muy estrictas y una vez que el Gobierno haya solicitado la ayuda del fondo de rescate europeo, como ya ha advertido Draghi en varias ocasiones. El mecanismo se utilizará como complemento a la actuación del fondo de rescate europeo con el objetivo de corregir la actual fragmentación del mercado financiero de la eurozona, que está impidiendo el correcto funcionamiento de la política monetaria europea. Añade esta información que la intervención del BCE se limitará a la compra de deuda pública a corto plazo, hasta tres años en el mercado secundario, según adelantó Draghi al Parlamento Europeo el pasado lunes. La compra de bonos de nueva emisión y a largo plazo del país en apuros la realizaría el fondo de rescate. Draghi confía en vencer este jueves la resistencia del Bundesbank (el banco central alemán) a ese mecanismo de intervención. Para tranquilizar los temores alemanes, Draghi podría establecer la posibilidad de esterilizar el incremento de dinero que supondría la compra de bonos mediante la retirada del sistema monetario de la misma cantidad de dinero utilizada en la intervención. Esto evitaría el riesgo de debilitar la solidez del euro y la aparición de presiones inflacionistas, que tanto temen los alemanes. La intervención del BCE estará supeditada en todo momento al estricto cumplimiento por parte del país en apuros de las exigencias de ajustes y reformas impuestas por el Eurogrupo. Draghi estudia plantear que como herramienta de presión que si el país beneficiario de la intervención dejara de cumplir con esas exigencias, el BCE procedería a la venta de los bonos adquiridos durante la intervención, lo que colocaría a ese estado en una situación insostenible. Recuerda El P. de C. que el presidente de la Unión Europea (UE), Herman Van Rompuy, ha expresado su «total respaldo» a los planes de Draghi de intervenir en el mercado de deuda para acabar con los tipos de interés "totalmente injustificados a nivel económico" que están reclamando los inversores a algunos países, como España e Italia. "Los mercados financieros de la eurozona se están fragmentando cada vez más hasta un nivel en que resulta muy difícil aplicar una política monetaria única", ha añadido Van Rompuy en un discurso ante los embajadores de las distintas delegaciones nacionales de los Veintisiete en Bruselas. "Las primas de riesgo de la deuda pública de algunos países no están justificadas en base a su situación económica real", ha destacado Van Rompuy. Por el contrario, otros países refugio de la eurozona, ha precisado el presidente de la UE, pagan tipos de interés "demasiado bajos" en el mercado por su deuda pública, en referencia a Alemania. Van Rompuy ha alabado los ajustes y reformas emprendidos por España, Italia, Portugal, Irlanda y Grecia para sanear sus economías y ha señalado que esas medidas son "difíciles" y que necesitan tiempo para que den resultados. Por ello, ha argumentado, es necesaria la intervención a corto plazo del BCE y de otras instituciones.

En La Vanguardia, señala su corresponsal político que a Rajoy le va el horario europeo y no es porque vengan los alemanes: Rajoy ha impuesto en la Moncloa un horairo que le hace almorzar con las visitas europeas que recibe a la una de las tarde. >Y la visita de Angela Merkel y los empresarios alemanes que le acompañan no iba a ser menos, hasta tal punto que el centro de prensa se abrirá a las siete y media de la ma´ñana para recibir a los periodistas acreditados. Y señala el horario pormenorizado de la visita de la canciller: Ocho y media, inauguración del encuentro empresarial hispano-alemán, a cabo del Minmistro Luis de Guindos. 9,30 horas, comienzan las mesas en que participarán un centenar de e mpresarios españoles y alemanes representados al más alto nivel. 13 horas, almuerzo ofrecido por diversas empresas españolas al centenar de empresarios que participarán en el encuentro. A esa misma hora, llega la canciller a la Moncloa para almorzar con el presidnete Rajoy. A losperiodistas se les servirá una paella. A las 14,30, comparecen en rueda de prensa Merkel y Rajoy y a las 15,15, los dos políticos clausuran el encuentro empresarial.

En varios diarios se habla de Día D, día clave, día de Draghi y Merkel. Por ejemplo, en Cinco Días: Hoy es superjueves. En El Confidencial se señala, a su vez, que ha llegado el día ‘D’ y el mundo entero contiene el aire. Nunca antes un solo hombre había generado tanta expectación. A las 14:30 por fin comparecerá el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, para anunciar los planes de la entidad sobre el programa de compra de deuda periférica, después d e haber venido calentando las expectativas desde el pasado julio. Teniendo en cuenta que los mercados han asumido que la compra de bonos (porque “si no dice nada se le daría muy fuerte a todo y habría que esperar a la votación del Constitucional alemán sobre el fondo de rescate”, explica Javier Ferrer, de Ahorro Corporación), la clave estará en los detalles de la operación. Y, en este sentido, hay cinco puntos que los mercados van a tener en cuenta. Primero, el asunto más importante es conocer el orden de prelación, es decir, que Draghi aclare si la deuda que compre el BCE va a seguir siendo considerada senior -y por tanto con preferencia a la hora de cobrar en caso de impago o quita- o no. Segundo, la esterilización de la deuda. Esto es, al comprar papel está inyectando liquidez en el mercado, con lo que ello supone para la inflación. Tercero. Las condiciones van a estar en el punto de mira y más teniendo en cuenta que, al mismo tiempo que habla Draghi, comparecen en rueda de prensa la canciller Angela Merkel y el presidente Mariano Rajoy tras su reunión en Madrid. Se espera en este sentido un mensaje contundente que obligue a España a pedir oficialmente el rescate, como ha venido reclamando, por otro lado, Alemania. El cuarto punto pasa por la cantidad que va a adquirir. A pesar de que se viene diciendo que va a ser una actuación ilimitada, lo cierto es que la propia condicionalidad impide que las compras sean ilimitadas (si la condición no se cumple no es ilimitada). Y, por último cuándo va a comprar. De entrada, hasta el próximo 12 de septiembre el Tribunal Constitucional Federal de Alemania no se pronunciará sobre el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), dotado con un billón de euros y que necesita ser ratificado por el 90% de sus participantes, con lo que Alemania tiene la última palabra. Además, ya el presidente del alto tribunal habló antes de verano de una “revisión exhaustiva” que podría demorarse “hasta tres meses”. Si el BCE condiciona su intervención en el secundario a la compra del fondo de rescate directamente al Tesoro, podría no actuar hasta finales de año. Por otro lado “a clave, para Draghi, es guardarse la flexibilidad suficiente para hacer lo que quiera, cuando quiera...

¿Defraudarán estos dos personajes del día, Draghi y Merkel, tanta expectación y tanta confianza?